Investing.com — Fitch Ratings, Brighthouse Financial, Inc.’in Uzun Vadeli Temerrüt Notunu ’BBB+’dan ’BBB’ye düşürdü. Ayrıca sigorta iştiraklerinin Sigorta Finansal Güç notlarını ’A’dan ’A-’ye indirdi. Derecelendirme kuruluşu, görünümü Durağan olarak belirledi.
Bu not düşüşü, Aquarian Capital LLC’nin Brighthouse’ı yaklaşık 4,1 milyar dolar değerindeki nakit işlemle satın alacağını açıklamasının ardından geldi. Anlaşmanın, düzenleyici onaylar ve diğer olağan kapanış koşullarına bağlı olarak 2026’da tamamlanması bekleniyor.
Fitch’e göre, Aquarian’ın kredi kalitesi Brighthouse’ınkinden daha zayıf ve bu satın alma Aquarian’ın büyüklüğünü ve karmaşıklığını artıracak. Satın alma işleminden sonra Brighthouse, Aquarian’ın portföyünde bağımsız bir kuruluş olarak faaliyet gösterecek.
Fitch, not düşüşünde Brighthouse’ın yüksek oranda piyasaya duyarlı yükümlülüklere sahip olmasını kilit faktör olarak gösterdi. Bunlar arasında ikincil garantili evrensel hayat sigortaları ve bilanço dalgalanmalarına neden olan değişken anüiteler bulunuyor.
Derecelendirme kuruluşu, Aquarian’ın Brighthouse’ın yatırım portföyünü yöneteceğini öngörüyor. Bu durum, daha fazla likidite dışı varlık ve karmaşıklık eklerken, riski azaltmak ve sermayeyi serbest bırakmak için reasüransın daha fazla kullanılmasına yol açabilir.
Brighthouse’ın sermayesi zaman içinde dalgalanma gösterdi. 2025’in üçüncü çeyreği itibarıyla, tahmini birleşik risk bazlı sermaye oranı %435-%455 aralığındaydı. Bu oran, %400-%450 hedef aralığı içinde yer alıyor. Fitch, yasal rezervlerin dördüncü çeyrekte güncelleneceğini ancak RBC oranının %400’ün üzerinde kalacağını bekliyor.
Şirketin %24’lük finansal kaldıraç oranı, not beklentileriyle uyumlu. Satın alma işlemi için finansman, Brighthouse’da ek borç içermeyecek. Fitch, mevcut borç ve imtiyazlı hisselerin birleşme tamamlandıktan sonra da devam edeceğini öngörüyor.
Brighthouse önemli bir operasyonel ölçeğe sahip olmasına rağmen, piyasaya duyarlı değişken anüite ve sonlandırılan evrensel hayat işlerine ortalamanın üzerinde maruz kalıyor. Bu durum kazanç değişkenliğini artırıyor. Şirket, 2017’de MetLife Inc.’den ayrıldığından beri yıllık anüite satışlarını ikiye katladı, hayat sigortası satışlarına yeniden başladı ve kurumsal spread marjı işini kurdu.
Fitch, Brighthouse’ın yatırım portföyünün daha az likit varlıklara kayacağını bekliyor. 2024 yıl sonu itibarıyla, şirketin riskli varlık oranı %143 olarak gerçekleşti. Bu oran, sektör ortalamasından 50 puan daha yüksek ve son beş yılda iki katına çıktı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
